本周（2025/10/06-2025/10/10）沪深300指数-0.51%，其中机械设备板块-0.26%，申万一级行业排名19/31位。机械设备子板块中，轨交设备Ⅲ+2.81%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-0.18%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：轨道交通Ⅲ+2.77%，工程器件+2.75%，印刷包装机械+2.34%；回调幅度前三子板块为：激光设备-6.18%，其他自动化-3.54%，楼宇设备-2.11%。
半导体设备：我们认为当下市场对半导体自主可控的交易逻辑，正从早期“个别设备或材料环节能否实现技术突破或客户导入”向“能否提供面向Kaiyun平台 开云体育官方入口先进制程的系统性解决方案”转变。
当下市场普遍关注新凯来在2025湾区半导体芯片展的亮相，相较3月SEMICON，公司在先进制程系统化生产方案或将显著升级，我们认为这将成为国内先进制程自主化进展的重要验证信号。SEMI预计，2025年全球300mm晶圆厂设备支出将首次超过1,000亿美元，增长7%（其中2026至2028年Kaiyun体育官方网站 开云登录网站中国大陆晶圆厂设备投资总额将达940亿美元）。在行业景气回升和晶圆厂资本开支持续扩张背景下，我们认为具备客户粘性与系统集成能力的头部平台型设备厂商有望深度受益于本轮自主可控浪潮。
人形机器人：C端通用人形机器人商业化进程正加快推进。FigureAI发布第三代人形机器人Figure03，围绕四大目标设计：1）支持HelixAI模型，实现端到端智能学习；2）强化家庭场景下的安全与人机协作；3）通过模块化设计降低成本、提升量产可行性；4）拓展商业应用，适应复杂环境作业需求。HelixAI模型使FKaiyun体育官方网站 开云登录网站igure在感知、规划与自学习能力上实现跃升，智能化由“指令驱动”迈向“任务理解”，结合创始人BrettAdcock此前宣布的BotQ高产能规划（首期年产1.2万台，四年累计10万台），我们判断人形机器人产业会加速从机电验证迈向自主决策智能，C端通用人形机器人商业化拐点临近。
可控核聚变：国内核聚变工程正处于从实验验证迈向工程化的关键阶段，其中磁体系统相关的检测、真空、超声及可靠性实验设备已率先进入需求释放期。近日BEST杜瓦底座安装落位后，首批环向场（TF）线圈盒、首批磁体重力支撑组件实现集中交付，工程进展快于预期。我们判断，随着核心磁体系统逐步安装，项目将带动后续诊断、检测及低温系统等关键环节的设备采购加速释放，产业链招标有望持续放量。
1）平台型半导体设备厂商横向扩展设备品类、纵向打Kaiyun平台 开云体育官方入口通工艺流程，能在客户验证周期缩短、集中采购增强的趋势中获得更高的业绩弹性，有望深度受益于本轮自主可控浪潮，建议关注【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】【盛美上海】；
2）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】；
3）结合预算分布与工程进度，我们认为当前核聚变产业链的投资逻辑集中在①业绩兑现节奏明确、可见度较高的环节；②在BEST阶段已实现设备验证和客户导入的厂商，有望在CFEDR预研与后续建设中延续优势，建议关注【合锻智能】【国机重装】【杭氧股份】。
风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。
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