本周（2025/10/13-2025/10/17）沪深300指数-2.22%，其中机械设备板块-5.84%，申万一级行业排名27/31位。机械设备子板块中，工程机械整机-2.14%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-5.73%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：工程整机-2.1%，轨道交通Ⅲ-2.13%，磨具磨料-2.46%；回调幅度前三子板块为：机器人-9.81%，工控设备-8.97%，其他自动化-8.92%。
半导体设备：我们认为半导体设备板块交易逻辑正从“单点技术突破”向“面向先进制程的系统化解决方案”过渡。1）新凯来在湾区半导体芯片展上的核心亮点在于其正向测试测量与芯片设计工具领域延伸：①子公司万里眼推出超高速实时示波器②子公司启云方发布两款自研EDA产品。2）中微公司成都研发及生产基地暨西南总部项目开工，规划未来5-10年通过有机增长与外延扩展，逐步覆盖国内集成电路关键领域50%-60%设备环节，推动公司向高端装备平台化方Kaiyun体育官方网站 开云登录网站向演进。在行业景气回升与主流晶圆厂资本开支持续扩大背景下，具备多工艺协同能力的平台型半导体设备厂商有望在自主可控进程中稳健成长。
人形机器人：通用机器人自主性不断加强，复杂工业场景中的续航与作业能力显著提升。优必选近日中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额1.26亿元（Walker系列累计订单已超6.3亿元），该项目规模化引入可自主换电的全自主人形机器人WalkerS2，预计将于2025年内交付。相较S1，我们认为WalkerS2核心增量在双电池自主热插拔技术：该系列搭载两块标准化磷酸铁锂电池，机器人在电量不足时可实现自主更换，适配工业场景复杂工况。
可控核聚变：本周全球核聚变产业重要更新：1）政策与战略层面：①IAEA发布《世界聚变展望》，显示全球近40个国家正推进聚变计划，超过160个装置处于运行、建设或规划阶段，私人投资规模突破百亿美元。②美国能源部发布《聚变科技路线年代中期实现聚变电力并网，并将加快中小型实验设施建设。2）产业层面：美国HelionEnergy已获批建设全球首座商业聚变电厂“Orion”，项目建成后，将为微软提供最高50MW的电力，并计划于2028年实现并网发电。
1）平台型半导体设备厂商横向扩展设备品类、纵向打通工艺流程，能在客户验证周期缩短、集中采购增强的趋势中获得更高的业绩弹性，有望深度受益于本轮自主可控浪潮，建议关注
2）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】；
3）结合预算分布与工程进度，我们认为当前核聚变产业链的投资逻辑集中在①业绩兑现节奏明确、可见度较高的环节；②在BEST阶段已实现设备验证和客户导入的厂商，有望在CFEDR预研与后续建设中延续优势，建议关注【合锻智能】【国机重装】【杭氧股份】。
风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。
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